Wednesday, November 20, 2019

HP rechaza la oferta de Xerox


HP anunció que su junta directiva "ha rechazado por unanimidad la propuesta de Xerox Holdings Corporation para adquirir la Compañía".

En una carta al CEO y vicepresidente de Xerox, John Visentin, el CEO de HP, Enrique Lores, aunque dejó abierta la posibilidad de futuras conversaciones, dijo que la junta de HP creía que la oferta de Xerox (aproximadamente de $ 33 mil millones) subvaluaba a HP. También citó las preocupaciones de la junta con los menores ingresos de Xerox y el hecho que Xerox tendría que pedir prestado para comprar HP (probablemente al menos $ 20 mil millones según estimaciones), dejando a la nueva compañía fusionada con una carga de deuda sustancial.

La carta de Lores a Visentin es la siguiente:

Querido John,
Nuestro Consejo de Administración ha revisado y considerado su propuesta solicitada con fecha 5 de noviembre de 2019 en una reunión con nuestros asesores financieros y legales y ha concluido por unanimidad que subestima significativamente a HP y no es lo mejor para los accionistas de HP. Al llegar a esta determinación, la Junta también consideró la naturaleza altamente condicional e incierta de la propuesta, incluido el impacto potencial de los niveles de deuda descomunales en las acciones de la compañía combinada.

Tenemos una gran confianza en nuestra estrategia y nuestra capacidad de ejecución para continuar generando valor sostenible a largo plazo en HP. Además, la Junta y el equipo de administración continúan tomando medidas para mejorar el valor para los accionistas, incluida la implementación de nuestro sólido balance general para aumentar las recompras de nuestras acciones significativamente infravaloradas y para crear fusiones y adquisiciones.

Reconocemos los beneficios potenciales de la consolidación, y estamos abiertos a explorar si existe valor para los accionistas de HP a través de una combinación potencial con Xerox. Sin embargo, como hemos compartido anteriormente en relación con nuestras solicitudes anteriores de diligencia, tenemos preguntas fundamentales que deben abordarse en nuestra diligencia de Xerox. Observamos la disminución de los ingresos de Xerox de $ 10,2 mil millones a $ 9,2 mil millones (en una base de 12 meses) desde junio de 2018, lo que plantea preguntas importantes para nosotros con respecto a la trayectoria de su negocio y las perspectivas futuras. Además, creemos que es fundamental participar en un análisis riguroso de las sinergias alcanzables de una combinación potencial. Con el compromiso sustancial de la administración de Xerox y el acceso a la información de diligencia sobre Xerox, creemos que podemos evaluar rápidamente los méritos de una transacción potencial.

Seguimos listos para colaborar con usted para comprender mejor su negocio y cualquier valor que se cree a partir de una combinación.

En nombre de la Junta Directiva,

Enrique Lores

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